2000年，合肥GDP369.2億元，全國排名80名之外；2021年，合肥GDP為11443億元，連續兩年GDP超過萬億，排名全國建制市第19名。從一個名不見經傳的三線城市躍升為城市發展的新標桿，合肥政府“以投帶引”的招商引資新模式也給諸多城市帶來了啟發。

　　從目前各地政府招商引資的現有做法來看，不少地方政府在資本招商領域都已經進行了布局，比如蘇州設立了“創新產業發展引導基金”、上海黃浦區設立了“中金上海長三角科創發展大基金”等。

　　作為本土財經觀察者，粉巷財經也在近日關注到西安政府關于“政府投行”的新動作。

　　實際上，早在2020年的“金秋季”陜西省招商引資推進大會上，省長趙一德就首次提出：招商引資一定要有“投行思維”。

　　時間轉到2022年，這種“投行思維”已然轉化為執行力，西安市政府也邁出了做投行的重要一步。

　　日前，西安市人民政府辦公廳發布關于印發《西安市創新投資基金設立方案》（以下簡稱《方案》）的通知，按照 “省市共建、市級實施 ”的原則，設立西安市創新投資基金（以下簡稱“創投基金”）。

　　從規模來看，西安市創投基金首期規模為100億元，其中，西安市統籌安排80億元，爭取省政府投資引導基金出資支持20億元。西安市統籌出資來源包括市級財政預算及市屬重點國有企業、有關開發區等其他方出資。各方出資按照“4：3：3”的比例分三期實繳，于2023年年底前全部到位。

　　但如何利用政府資金撬動社會資本、發揮政府資金的杠桿放大效應、引導資本投資方向，已經成為設立創投基金之前的重要考量。

　　對此，西安市政府也在《方案》中指明了投資方向。基金重點圍繞電子信息、人工智能、光電芯片、航空航天、新材料、新能源、生物醫藥等方向進行業務布局，通過投資子基金、直接投資方式投向自主知識產權培育、科技成果轉化、核心技術國產化替代等領域。

　　長遠來看，科創企業動輒面臨研發高、融資難的實際問題，西安市創投基金對準科創型企業可以更好地滿足科創企業融資需求。根據陜西省科技情報研究院統計數據，2021年，全省入庫的科技型中小企業研發總投入達到163.1億元；研發投入超過100萬元的企業3680家，融資需求還是非常大的。

　　融合到產業鏈上，創投基金的設立，也是西安統籌推進秦創原創新驅動平臺建設、產業鏈與創新鏈深度融合和加強社會資本對西安市創新領域投資力度的重要舉措。

　　從投資方向上看，西安創投基金似乎與“合肥模式”有著高度相似之處。合肥的成功則取決于其對自身定位、發展階段、產業理解、機會判斷的準確度，以及*終將這種理解判斷落地的組織效率。因此，對于西安政府做投行這件事，“合肥模式”具備一定借鑒意義。

　　從合肥投資的一些成功案例來看，合肥政府選擇與自身基礎相近，具有核心技術、具有市場發展潛力的產業，既撬動了顯示屏產業、半導體產業和新能源汽車這一類高新技術產業在合肥大量聚集，也讓自身賺了個盆滿缽滿。

　　除此之外，在資金介入的這個過程中，政府產業基金有時會充當“信用增級”的角色，將官方信用變成了可流動的資產。例如合肥政府出資京東方后，在政府的背書下，A股的機構投資者和散戶也紛紛跟上。

　　目前，“合肥模式”已經趨于成熟狀態，看到了“合肥模式”光鮮亮麗的一面，“羊群效應”也隨即而來。但“合肥模式”固然有可以借鑒之處，卻也并非是放之四海皆準的真理。只要有投資就會有風險：比如合肥引進熔盛重工、塞維太陽能等項目也曾遭遇過失敗。

　　因此，在具體操作過程中，西安也應當科學運用“投行思維”，建立屬于自己的“西安模式”。

　　西安市創投基金充分吸收近幾年國內先進地區政府引導基金市場化改革實踐經驗，在施行過程中進行了多個維度的創新。

　　比如利用專業基金團隊去提高創投基金的專業化程度。《方案》中提到：創投基金按照“政府引導、市場運作”的模式，由基金管理機構進行獨立運作和自主決策；并積極與行業知名基金管理機構合作設立市場化子基金。

　　此外，創投基金“投早投小”，針對初創期科技型、創新型企業的子基金也將提高出資比例并建立讓利機制。

　　宏觀角度上，深創投、合肥模式等一系列政府基金的設立和運作，都證明了政府做投行是可行的，并能從其中“取其精華，去其糟粕”；從大環境來看，北交所的設立，將快速孵化多批“專精特新”的中小型企業，也與當下陜西扶持科創型企業邏輯一致。

　　另外，陜西在科創資源上也比較可觀。根據科技情報研究院數據，2021年，陜西入庫的科技型中小企業達到11188家，同比增長38.65%，居全國第10位。值得一提的是，2022年，陜西省的目標是上市12家企業。

　　政策層面上，陜西省在“十四五規劃”之中有明確提到：“大力推進具備條件的科技型中小企業上市，推動企業組織制度和運行規模創新，加速推動企業發展壯大”。而西安秦創原的成立，亦是集聚各方力量，加速把陜西的創新優勢轉化為高質量發展成果的重要舉措。

　　一來能夠實現較高的投資回報和資產收益，合肥在“風投”過后取得的經濟回報便是一個很好的例子；二來能夠讓許多高新技術產業孵化，推動全省產業結構加快轉型升級；三來一旦產業鏈做大做強，對城市經濟的發展、本土企業的扶持以及長久的發展都將帶來莫大好處。

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