EDA是主要用于芯片設計的軟件工具，被稱“芯片之母”，EDA對芯片設計的意義類似于光刻機對晶圓制造的意義，沒有EDA將無法設計芯片，沒有EDA的后果可能比光刻機更嚴重。

　　在全球EDA領域，美三巨頭占全球約八成的市場份額，他們都已被禁止與華為合作。

　　2020年發生一系列事件后，大家對我國 EDA 行業的認知程度顯著提高，華為也投資了一系列EDA公司。

　　概倫電子已在科創板上市、成為EDA*一股，“股權道”前面的文章分析過概倫電子設AB股后又取消的問題。

　　本文將分析概倫電子、華大九天、廣立微三家EDA公司，以及芯原股份IP公司的情況。

　　我是管理專業出身的股權律師盧慶華，不是芯片從業人員，因為我們有公司是從事芯片相關行業的，所以花力氣去學習芯片行業知識，如有寫得不對的，歡迎指正哈。

　　已經成功上市的芯原股份和概倫電子，創始人都是美籍、50后博士，客戶包括全球知名公司，50%以上的收入來自境外。

　　半導體主要由集成電路、光電器件、分立器件、傳感器4個部分組成，集成電路是半導體里的其中一部分，由于集成電路占了器件80%以上的份額，因此通常將半導體和集成電路等價。

　　集成電路也稱芯片（IC），是指將一定數量的常用電子元件，如二極管、三極管、電阻、電容等，以及這些元器件之間的連線，通過半導體工藝集成在一起實現特定功能的電路，集成電路極大地縮小了電子線 芯片的產業鏈

　　芯片的主要流程包括芯片設計、晶圓制造、封裝、檢測，還有EDA、IP、設備、材料、掩模等關鍵支持環節。

　　芯片公司有IDM和Fabless兩種模式，IDM 廠商設計和制造環節在同一體系內完成，在工藝與設計協同優化方面有著天然優勢，比如英特爾是IDM模式，其基于10nm工藝節點的晶體管密度高于臺積電和三星電子基于 7nm 工藝節點的芯片晶體管密度，其基于 7nm 工藝節點的芯片晶體管密度高于三星電子的基于 3nm 工藝節點和臺積電基于 5nm 工藝節點的芯片晶體管密度。

　　按照產品功能，集成電路可分為模擬與數模混合集成電路、數字集成電路、射頻集成電路、功率器件、光電器件，以及傳感器與微機電系統集成電路等。

　　人類感知的聲音、圖像、溫度、壓力、運行軌跡，以及無法感知但真實存在的電磁波、微波等，都是模擬信號，處理模擬信號的芯片稱為模擬芯片

　　聲音、圖像等模擬信號經采樣量化后即可轉換為以 0 和 1 表示的數字信號，處理這些 0 和 1 信號的芯片就是數字芯片

　　數字電路設計是指電路功能設計、邏輯綜合、物理實現以及電路和版圖分析驗證的過程。 這一過程通常分為數字前端和數字后端兩部分，主要包括單元庫準備、邏輯仿真、邏輯綜合、布局布線、寄生參數提取、時序分析與優化、物理驗證和版圖集成與分析等環節。

　　EDA 工具是算法密集型的大型工業軟件系統，是集成電路設計、制造、封裝、測試等工作的必備工具，設計和制造芯片版圖的各個環節都需要用到EDA工具，具有不可替代的作用。

　　2020年EDA行業的全球市場規模超過70億美元，而美三巨頭新思科技、楷登電子和西門子 EDA占全球約80%的市場份額，加上是德科技和ANSYS兩家共占約85%以上的市場份額。

　　新思科技、鏗騰電子、西門子 EDA都是提供全流程解決方案的EDA巨頭，國內的華大九天是重點突破部分設計應用的全流程解決方案公司。

　　由于EDA工具鏈條眾多，就算新思科技、鏗騰電子、西門子 EDA三巨頭也無法在每一項工具上做到具有*對的優勢，給專注于細分領域的公司留下發展空間。

　　隨著 AI/機器學習等領域的突破，先進的算法有望替代傳統 EDA 軟件的算法，為 EDA 行業實現跨越式的發展提供契機。對于 EDA行業的后進企業而言，全新的算法使其能與領先企業處于同一起跑線上競爭，為其提供了突破與超越的機會。

　　本文分析的四家國內公司中，有三家是EDA公司，而芯原是IP公司，國際巨頭中的新思科技、鏗騰電子兩家同時提供EDA和IP產品。

　　華大九天作為國內規模*大、產品線*完整的 EDA供應商，能夠提供模擬電路設計全流程 EDA 工具系統、數字電路設計 EDA 工具、平板顯示電路設計全流程 EDA工具系統和晶圓制造 EDA 工具等。

　　華大九天提供EDA 工具軟件一般按照周期收取授權費，技術開發服務業務按項目收取服務費用。

　　概倫電子的創始人和董事長劉志宏是美籍華人，2006年先在美國成立公司，2010年才在國內成立概倫電子。

　　概倫電子的主要產品及服務包括制造類 EDA 工具、設計類 EDA 工具、半導體器件特性測試儀器和半導體工程服務等，為客戶提供覆蓋數據測試、建模建庫、電路仿真及驗證、可靠性和良率分析、電路優化等流程的 EDA 解決方案，還可為初建的晶圓廠提供知識體系培訓、建模流程搭建、測試環境設置等服務，協助客戶完成全套初版器件模型和 PDK 開發，幫助客戶快速通過初期建設階段。

　　概倫電子的制造類EDA工具主要用于晶圓廠工藝平臺的器件模型建模，為集成電路設計階段提供工藝平臺的關鍵信息，作為該階段電路仿真及驗證的基礎。

　　概倫電子的設計類EDA工具主要用于設計階段的電路仿真與驗證，能夠適用于模擬電路、數字電路、存儲器電路及混合信號電路等集成電路，實現晶體管級電路仿真和驗證、芯片良率和可靠性分析、電路優化等功能，是整個集成電路設計流程從前端設計到后端驗證的核心 EDA 工具。

　　概倫電子2020年的營業收入為 1.37 億元，凈利潤2900萬元，扣非后凈利潤2100萬元。

　　廣立微的產品屬于制造類EDA，專注于芯片成品率提升和電性測試快速監控技術，提供EDA軟件、測試芯片設計服務、電性測試設備、數據分析等一系列產品與服務。

　　2020年廣立微的營業收入為1.2億元，凈利潤5000萬元，扣非后凈利潤3800萬元。

　　2020年芯原股份的營業收入15億元，虧損2500萬元，扣非后虧損1億元。

　　新思科技、鏗騰電子、西門子 EDA等全球巨頭，在部分點工具或流程具備獨特競爭力后，各自進行過 50 起以上的兼并收購，超過30年時間才逐漸形成現在的市場地位。

　　2019年6月，華大九天聯合南京市江北新區產業投資集團有限公司、南京集成電路產業服務中心有限公司、江蘇東南大學資產經營有限公司、華大半導體共同發起設立南創中心，華大九天出資9200萬元，持股46%。

　　概倫電子在上市前收購了博達微和Entasys兩家公司，計劃在未來繼續進行 EDA 行業的收購或戰略投資。

　　博達微的主要業務為器件建模和 PDK 相關 EDA 工具授權及半導體工程服務、半導體器件特性測試儀器銷售等。

　　韓國的Entasys 是為 SoC 芯片設計提供 EDA 解決方案的公司，主要產品包括層次化 RTL 設計規劃、門級/晶體管級混合靜態時序分析、單元庫驗證、版圖驗證等工具，主要服務于集成電路設計公司，客戶包括三星電子、SK 海力士等國際知名客戶。

　　在申請上市過程中，概倫電子在2021年8月做出決議，打算出資9700 萬元作為有限合伙人，與濟南國開興橙投資管理有限公司等合伙人共同設立有限合伙企業進行 EDA 產業鏈股權投資。

　　四家公司中，華大九生由國企創立，概倫電子和芯原股份都由美籍人士創立，廣立微由大陸人士創立，四家公司的股權結構各有不同。

　　華大九天的前身是華大集團下屬的EDA 事業部，2009年華大九天成立時，華大集團（國資）持股75%，員工持股25%，當時的員工持股由四位高管代持。

　　2017年、2018年、2019 年12月進行了三輪融資，*后一輪融資估值14億，獲得大基金、深創投等的投資，2020年1月開始籌備上市。

　　公司剛成立時，為避免直接股東人數過多而采用股權代持的形式，2016年才成立九創匯新合伙企業作為員工持股平臺，申請上市時有1700多名員工持股，和綠地一樣采用了兩層嵌套的合伙企業架構。

　　從公司成立到2016年設立員工持股平臺共有 114 名員工離職，其中 26 人曾參與股權代持。由于當時沒有簽股權代持協議，未能提供代持關系形成及演變過程中涉及的對價支付憑證、銀行賬戶流水等資料，為了證明已離職的88人沒有參與股權代持，上市服務機構對離職人員進行了訪談，公司登報發聲明仍有部分人員無法聯系，被問詢：

　　（1）申請上市時是需要從公司成立*一天開始核查股權資料，股權問題可能會影響上市。

　　由于創始人為外籍，為方便操作，概倫電子在2010年成立后一直采用股權代持的形式，直到2019年才解除股權代持，進行股權調整、融資、并購，同時落實員工的股權激勵。

　　概倫電子的*一大股東是境外持股平臺、持股23.47%，還有境內六個境內員工持股平臺持股18.14%，為了股票不被鎖定三年，申請上市時都不由董事長控制。

　　廣立微在2003 年8月成立，創始股東共八人，但七人已退出，只剩下史崢仍持股。

　　2003年公司成立時史崢只持股3%，到2017年史崢和母親趙藐子共持股48%，其他創始股東已全部退出。

　　2019 年4月，獲得武岳峰亦合和財通勝遇共2800萬元的融資，估值3億元，并約定，如果3年沒達到國內IPO標準的，投資人有權提議由上市公司并購，并約定了投資人有優先購買權、跟隨出售權、優先認購權、反稀釋、*優惠待遇、清算優先權、購買期權等特權，而原股東股權轉讓受限制。

　　實際控制人鄭勇軍上市前直接持股和間接持股加起來共持股35.2%，兩個員工持股平臺都由他控制，鄭勇軍共控制50.6%股份的表決權。

　　芯原股份在2001 年創立，但2016年之前把頂層公司設在開曼群島，是打算去境外上市的？

　　芯原股份上市前的*一大股東是VeriSilicon Limited， 持股比例17.91%，這家公司是創始人和員工等的持股平臺。

　　芯原開曼在2002 年和 2012 年推出股權激勵計劃，收購來的圖芯美國在推出2004 年和2011 年股權激勵計劃。

　　戴偉民的妹妹戴偉立及其配偶在芯原股份間接持股3.35%，夫妻兩2018 年在美國拉斯維加斯成立FLC，業務領域包括存儲技術IP授權等，被兩次問詢：

　　四家公司都是高科技企業，在科創板或創業板上市，除了有董事會、管理層、還要認定核心技術人員，以及披露這些人的持股和薪酬情況。

　　概倫電子的董事會共 7人，管理團隊3人、投資人派1人、另有 3 位獨立董事。

　　楊廉峰是一起創業的聯合創始人，70后博士，擔任公司董事、總裁、首席運營官。

　　廣立微的董事會有7人，包括管理團隊鄭勇軍、史崢、楊慎知三人，投資人武岳峰亦合推薦的蔡穎，獨立董事 3 人。

　　史崢是創始股東之一，2019年之前任總經理，現任公司董事，浙江大學副教授。

　　楊慎知是2016年4月引進的高管，現任公司董事、副總經理，核心技術人員。

　　廣立微的三位高管（兩位是技術技術人員）都有PDF Solutions的工作經歷，三位技術人員和三位董事（一位獨董）都曾在浙江大學學習或工作過。

　　鄭勇軍、楊慎知、趙颯三人都曾在同行公司PDF Solutions 任職。

　　四家公司中，華大九天和芯原股份兩家自己認定沒有實際控制人，概倫電子和廣立微兩家有實際控制人。

　　華大九天的大股東是國資，多個國資股東加起來持股超過50%，雖然員工的持股共有22%，但管理團隊的個人持股在個位數。

　　芯原股份由個人創立，但成立20年經過近10輪融資后，創始人的股權已被大幅稀釋。

　　概倫電子成立了10多年，投資人持股30%，約70%的股權在團隊或員工手里，但創始人的持股只剩下20%。

　　四家公司成立的時間都已超過10年，三家EDA公司雖然規模較小，但都已盈利。

　　概倫電子和芯原股份的創始人都是美籍，兩家公司的核心技術人員都主要是50后和70后，他們在自己的細分領域內全球范圍有一定競爭優勢，超過50%的營收來自境外，客戶包括多家世界知名公司。

　　概倫電子和廣立微兩家都是專注于一個小細分領域，他們的核心人員都主要來自于同行的競爭對手。

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